Gestion de riesgo

Hace unos 50 años,edward thorp,entonces un joven profesor de matematicas del instituto tecnologico de Massachusetts,creo un sistema de apuestas para el blackjack.Con la premisa de nunca hacer apuestas demasiado altas,el metodo maximiza las ganancias y elimina las posibilidades de perder.

Thorp escribio dos libros,uno explicando el método y el otro en el cual describe como la estrategia puede ayudar a la gente a ganar en los mercados financieros.Hoy,dirige dos fondos de covertura-PrincetonNewport Partner y Ridgeline Partners-,los cuales lleva casi 30 años sin perdidas y con retornos anuales promedios de entre 19% y 20 %.

Uno de sus dicipulos es Bill Gross ,director gerente de Pacific investment Management Co,la enorme firma de fondos de bonos de Alliance SE.Cuando estaba en la universidad leyó los libros de Thorp y todavia utiliza sus tecnicas de gestion de riesgo.

El colapso de Bear stearns muestra cómo la gestion de riesgo es mas importante que nunca,Gross y Thorp hablaron con The Wall Street Journal sobre la gestion de riesgo,los mercados y las cartas.

WSJ:Como se intereso por el blackjack?

Edward Thorp:En 1958 fui a alas vegas.Habia aprendido una estrategia que permitia jugar por lo menos para empatar,asi que decidi apostar mis 10 dollares.Mis 10 duraron duraron mucho mas que lo de otros jugadores en la mesa.Pense que tenia que haber una formula ,matemática para el juego y que seria muy interesante.La deduje y unos años mas tarde escribi Beat the dealer(venza al dealer).

WSJ: Y usted bill?

Bill Gross: Leí el libro de Ed en 1966.Tuve un accidente automovilisticoy en el hospital tuve tiempo para practicar la tecnica de conteos de carta que descubrio.Y funcionaba!!Tenia 200 dollares asi que me fui a las Vegas,converti mis 200 en 10000,no me importaba el dinero sino saber que podia vencer al sistema,entonces pense en que mas podia hacer con las mismas actitudes.Me di cuenta que era invertir.

Thorp: Comenzo con 200 y ahora casi gestiona un billon de dollares en el mercado.

WSJ: Que nos puede decir su estrategia de balckjack sobre como gestionar el riesgo en los mercados de hoy?

Thorp: No puede apostar en exceso.Suponga que al lanzar una moneda,tiene una ventaja de 5% sobre su oponente.Lo ideal,si quiere hacerse rico es apostar el 5% de su capital a cada cara de la moneda,pero nunca mas de eso.Si apuesta mucho mas puede arruinarse incluso si esta en una pocision favorable.

WSJ: Su estrategia de gestion de riesgo se conoce como el criterio de kelly.En que consiste?

Thorp: Es una formula que John Kelly,cientifico de los laboratorios BELL,ideo en los años 50 para maximizar la taza de creciemiento a largo plazo del capital.Le enseña a como asignar su dinero entre las opciones y cuanto invertir a medida que aumenta su ventaja y disminuye su riesgo.Tambien evita el exceso de apuestas que pueden arruinar a un inversionista que esta en ventaja.

Gross:La estrategia basica de Ed enfatiza,la idea de la ruina del jugador,donde se pierde todo en apostar en exceso.

WSJ: Cual es su opinion sobre el estado actual de los fondos de cobertura?

Thorp: En los ultimos 15 años,ha habido un gran flujo de capital hacia ese sector .......Pero la cantidad de oportunidades de inversion disponibles no han aumentado tanto,eso ha llevado al fenomeno de las apuestas excesivas........

Se llega al profecionalismo cuando en los sistemas de trading existe